H | 丝芙兰陷入亏损，原因几何？奢侈品专家、要客研究院院长周婷博士告诉有意思报告，主要来自三重冲击：“一是渠道迭代冲击，国际品牌纷纷自建直营渠道，叠加免税、直播电商分流，集合店‘独家选品+一站式选购’的渠道价值被大幅稀释，价格与货品种类均失去稀缺性。”例如，宝格丽大吉岭茶男士香水100ml，在丝芙兰官方小程序一瓶标价1110元，和宝格丽官方小程序同价，但如果在宝格丽官方旗舰店购买，还可获得宝格丽香氛相关赠品，而同样的一瓶在中免日上只标价634元。

图源：宝格丽、丝芙兰、中免日上小程序“二是高端定位自损，为拉动客流，丝芙兰大举引入大众国货与线上流量爆款，原有高端客群心智错位。”周婷称。2020年前后，丝芙兰已陆续引入毛戈平·光韵、相宜本草·唐等本土品牌高端支线。

I | 2022年，丝芙兰中国开展“就耀中国造”中国品牌发光计划，计划在3年内扶持5个本土品牌成为销量过亿的高端美妆代表。

J | 2024年12月，护肤品牌优时颜正式入驻全国50家丝芙兰门店。进入2025年，丝芙兰中国先后引入9个本土品牌。

K | 第一波为闻献、东边野兽、可复美；第二波包括三资堂、酵色、朱栈等。2026年，丝芙兰又宣布引入花西子、完美日记、橘朵、方里等11个中国本土美妆品牌。

L | 截至目前，已有超20个中国品牌入驻丝芙兰。这些入驻品牌呈现明显分层。闻献、东边野兽、可复美、毛戈平·光韵、优时颜等属于中高端或小众特色品牌；三资堂、酵色、恋火、BABI等则属于平价彩妆品牌，单品价格多在百元左右，部分低于50元。

M | 丝芙兰为这些平价品牌新设“下一个爆款（The Next Big Thing）”专区进行销售。

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丝芙兰里的国货品牌｜图 王涵艺摄对于丝芙兰引入大量国货品牌，社交平台上出现不同声音。一部分消费者认为，国货入驻丰富选择，适配国人肤质；另一部分消费者则认为，入驻品牌拉低了门店调性。有网友形容“有点像在SKP里逛到了名创优品”，也有人戏称丝芙兰“变身小KKV”“成了杂牌集合店”。“三是本土对手挤压。本土美妆集合店竞争激烈，HARMAY话梅、WOW COLOUR、调色师等本土美妆集合店崛起，对丝芙兰的客流形成分流。”周婷补充称。当消费者有了更多选择，价格优势退居下风的丝芙兰，也注定不再是消费者的“唯一解”。

挑战仍存上海家化完成股权出售之后，丝芙兰中国由外资方完全主导，摆在面前的现实挑战并没有随之消失。化妆品行业管理专家白云虎对有意思报告指出：“美妆集合店行业已经告别增量时代。过去丝芙兰的模式，依托大牌红利就可以跑通，现在市场逻辑发生改变，丝芙兰加码国货，优势在于可以补齐对中国消费者肤质、审美、功效需求的理解，补足货盘短板。

o | 但风险同样突出，高端定位与流量货盘之间的平衡极难拿捏。”“一味引入线上爆款，如果做不到独家、限定、定制，只会沦为线下试妆间，消费者试完转身线上下单，门店无法完成转化；如果继续死守纯国际大牌路线，又会面临品牌方渠道自立、客流持续萎缩的困境。

p | ”白云虎补充道。

不少消费者在逛丝芙兰线下门店｜图 王涵艺摄周婷同样认为，大部分人购买丝芙兰服务的底层诉求，就是想要高端、甄选的购物体验。“想要流量，又不想丢掉高端底色，这件事很难两全。”事实上，除了选品持续下沉之外，丝芙兰中国已在门店布局、内部管理等维度开启全方位改革。

q | 丝芙兰的门店从过去专注一二线核心商圈向更多三四线城市延伸。目前，丝芙兰已进入宜昌、临沂、九江、赣州、扬州、江门等城市。

丝芙兰线下门店｜图 王涵艺摄近两年，丝芙兰中国管理层也密集更迭。2024年1月，任职五年的前大中华区总经理陈冰离职；同年4月，具备数字化运营经验的前京东时尚总裁丁霞空降接任，被寄予数字化转型厚望。2025年3月，丝芙兰全球CEO Guillaume Motte直接接管中国区业务，收回本土运营权限。同期，大中华区首席运营官周影衍卸任，市场、零售等多位核心高管陆续离任，核心团队迎来全面换血。从渠道下沉、选品调整到高层洗牌、总部直管，丝芙兰中国正推进一场自上而下的深度变革。如今，这场变革又上了难度。

r | 作者：王涵艺编辑：田纳西